Elektronický virtuální trh
Elektronický virtuální trh
Elektronický virtuální trh se používá pro tvorbu předpovědí – predikcí. Proto se také lze setkat s termínem prediktivní trh. Jedná se o spekulativní trh, simulující činnost burzy, na kterém jsou obchodované tituly svázané s předpovědí konkrétní události (např. Václav Klaus se stane příštím prezidentem České Republiky) nebo s hodnotou odhadovaného parametru (např. Průměrná velikost nájmů bytů v lednu 2008 v Plzni). Hodnota titulů je dáná velikostí důvěry prodávajících a kupujících v danou událost či hodnotu paramteru. Aktuální tržní cenu titulu je možné interpretovat jako odhad (předpověď) pravděpodobnosti události či očekávané hodnoty parametrů. Tento trh je také označován jako informační trh (information market), rozhodovací trh (decision market), virtuální trh (virtual market).
Účastníci trhu, kteří nakupují na nižší cenu a prodávají za vyšší jsou „odměněni“ ziskem za svou důvěru v danou předpověď, jejíž hodnota na trhu roste. Ti, kteří nakupují za vyšší cenu a prodávají za nižší doplácí za pokles důvěry v danou předpověď a tím klesající cenu na trhu. Je možné říci, že výsledky prediktivního virtuálního trhu jsou stejně přesné jako průzkumy ostatních institucí vzhledem k dané události a podobnému vzorku účastníků.
Příkladem prediktivních trhů jsou: IntradeTradeSports, The Iowa Electronic Markets, NewsFutures, Bet2Give, Hollywood Stock Exchange, The simExchange, Popular Science Pedictions Exchange, Inkling Markets, FT Predict, IdeaWorth.com Futures Market.
Jeden z nejznámějších příkladů takového trhu a zároveň jeden z nejstarších je Iowa Electronic Markets (IEM), který byl založen v roce 1988. Tyto trhy umožňují kupovat a prodávat např. akcie založené na odhadu procenta hlasů, které získají kandidáti v prezidentských volbách. V každé chvíli cena akcie prezidentského kandidáta odrážela kolektivní úsudek celého trhu (jeho účastníků) . Jestliže se akcie G.W. Bushe prodává za 62.8, trh usuzuje, že obdrží 62.8 % hlasů. Od roku 1988 tento trh předpověděl výsledky voleb amerického prezidenta přesněji než tradiční průzkumy v 75 % případů.
Hollywood Stock Exchange je virtuální tržní hra založená v roce 1996, ve které hráči nakupují a prodávají akcie filmů, herců, režisérů a ostatních událostí svázaných s filmem. Účastníci tohoto trhu správně předpověděli 32 z 40 nominací v hlavních Oskarových kategorií pro rok 2006 a 7 z 8 vítězů Oskarů v hlavních kategoriích.
Účastníci jiných virtuálních trhů např. také „rozhodli“ o výsledku války v Iráku a o osudu Saddáma Hussaina.
Proč je prediktivní trh tak úspěšný ? Je velmi efektivní při sběru a agregaci informací ze skupiny obchodujících. Vychází také z hypotézy, že skupina je chytřejší než její nejchytřejší člen. Obchodníci vyhledávají nejkvalitnější informace. Také absence jakékoliv hierarchie, trhy nemají více-prezidenty, zajišťuje, že žádná jednotlivá osoba nemá příliš mnoho vlivu.
Teoretické otázky
Některé akademické výzkumy se soustředily na potenciální nedostatky myšlenky a fungování takového trhu. Dr. Charles F. Manski z Northwestern University publikoval článek “Interpreting the Predictions of Prediction Markets”, ve kterém se pokouší matematicky prokázat s ohledem na celou řadu předpokladů, že tyto trhy úzce nekorespondují s reálnou pravděpodobností důvěry účastníků trhu, pokud není pravděpodobnost blízká 0 nebo 1. Manski doporučuje přímé dotazování skupiny respondentů, kteří odhadem pravděpodobnosti poskytují lepší výsledky. Na druhou stranu Steven Gjerstad (Purdue) ve svém článku "Risk Aversion, Beliefs, and Prediction Market Equilibrium". ukázal, že cena akcií prediktivního trhu je dosti často blízko představám o důvěře účastníků trhu, pokud rozdělení této důvěry je smooth (např. normální rozdělení)
Justin Wolfers (Wharton) a Eric Zitzewitz (Dartmouth) došli k podobnému závěru spolu s analýzou dat z trhu ve svém článku "Interpreting Prediction Market Prices as Probabilities". V praxi bylo potvrzeno, že ceny na binárních prediktivních trzích (nastane událost nebo ne) jsou úzce svázané s frekvencemi událostí v reálném světě.
Obecné přesvědčení mezi ekonomy a finančními odborníky říká, že prediktivní trhy založené na fiktivních penězích nejsou schopny generovat hodnotné předpovědi. Na druhou stranu shromážděná data toto vyvrací. Analýza dat z Hollywood Stock Exchange a Foresight Exchange ukázala, že tržní cena předpovídá události v reálném světě. Srovnání výsledků prediktivního trhu s výsledky NFL NewsFutures' s ekvivalentním trhem Tradesports, ve kterém se obchodovalo s reálnými penězi, ukázalo shodné výsledky na obou trzích. V tomto případě použití reálných peněz nevedlo k přesnějším předpovědím.
Tvůrce Hollywood Stock Exchange Max Keiser říká, že tyto trhy nejsou méně přesné v předpovědích než jejich reálné protějšky jako New York Stock Exchange a London Stock Exchange, ale snížením nepředvídatelnosti trhu se zároveň snižuje i risk a tím se i snižuje množství spekulativního kapitálů nutného k udržení fungujícího a likvidního trhu.